凡资配
在差不多1个半月之前，银行板块舆论颇为火热的时候，咱们就聊过一次银行。
当时结论是，单从估值上看，银行依然不算贵，还有往上的空间，但建议大家不要追涨，要买也是跌了之后再买，然后作为配置打底，关注防守属性和现金流情况。
当时就有不少朋友在留言区表示，不看好银行，媒体大肆宣传就是割韭菜之时，坐等银行下跌。
没想到，在这之后，银行还是继续上涨，中证银行指数又涨了超过10个点上去。
继续扎看空者的心，继续不给后来者上车的机会。
以至于套路熟悉的《劝降书》也出来了，只不过这次是劝降银行股异议者，并且真有人顶不住，缴械投降了。
只能说，足够的赚钱效应，就是说服投资者极其有效的方法，没有之一。
上面这些，是情绪极致的表现，但也足以看出大多数人内心的难熬，因为大多数散户重仓的地方，根本就不是银行，而是白酒、医药、新能源等等这些板块，所以银行越涨，散户们就越有“涨出股灾之感”。
隔壁买了银行、赚了大钱的大哥，还要云淡风轻地说，我当初只想着低风险，吃点股息，所以买银行，没想到却成了最靓的仔，涨得比对岸的纳斯达克还猛。
你说气人不？
凡资配
短期情绪极致，往往意味着调整快到了，而这两天一些银行分红除权以后，股价也会跌。但大家现在想要等着看银行连番大跌，而后转熊的“爽剧”，可能也没那么容易。
首先，正因为本身很多看空的散户，手上就是没有银行股仓位的，即便看空，也没办法卖出做空。然后，买银行股的主要都是些什么人？
上次聊到，主要就是国家队、险资，然后还有一些公募基金。
基本上都是长期资金，监管无论是对险资还是公募基金，都有A股投资和长期考核的要求，而且银行拿着还有分红，容量也大。
实乃“资产荒”中的好选择，现在为啥要这么快卖出呢？卖出了还能买啥替代呢？
当然平准基金这块，有可能会择机卖出，毕竟平准基金也吃了那么多筹码，维稳任务完成就行，但即便是卖出，也不会把这次形成的慢牛期待和投资者信心给一把浇灭。
如果要银行板块大跌，那可能是银行股息率已经下去很多，并且市场“牛味”满满，大家风险偏好高了，觉得银行没有吸引力，又追着赶着都去买科技的时候了。
而从基本面上来说，大家还是那个理由，觉得楼市下行，银行怎么会好？
但其实咱们客观点来讲，难道银行目前的运行情况，还不能说明房地产的这一波烈性下跌大冲击，银行系统顶住了吗？
如果从广深等一线城市也开始下跌的时间来算的话，大概是2021年开始的下行，至今已有4年时间去考验了。
而这些年国家不断强调和推进的化债工作，实际也是为了维稳银行，国家在出手保银行。
就如小巴之前所说，2025年一季度数据看，国有大行和股份制银行的不良率已经有所降低，至于房地产对银行基本面的影响，已经体现在21-23年那一波下跌中杀估值了。
而即便看着银行真的涨了挺多，目前中证银行指数的市净率也不过0.7倍，还不到1，“黄金坑”当然已经过去，但也不能说贵。
对于银行估值这块，小巴最近也看到固收大佬“沧海一土狗”发的文，提到银行股估值为什么被系统性重估这个问题。
简单来讲，就是以前咱们为了防止“荷兰病”，不让出口工业品赚的大量外汇冲击国内制造业，有意无意地限制了金融体系（银行）的规模和利润；
但现在咱们转向了，更重视内需了，“金融压制”必要性降低，而且也要从房地产拉动转向股市/股权投资，那么就需要一个更强大的金融体系来支持，所以银行的估值也会随之系统性重构。
此谓“中特估”。
认不认他说的这个理，大家自行去考虑，这里只是给大家分享多一点角度的思考点。
而小巴的看法依然是，既然金融要服务实体经济，那么作为金融压舱大石的银行，整体就是和国运绑定的，也就是说，如果你真的相信国运会向上，那么从逻辑推理上，就不该觉得银行只配低估值，不能涨起来。
当然，需要强调一点，咱们也反复说过的，行业投资有其难度，今天写这些也绝不是给大家劝降。毕竟银行的净息差问题就摆在这里，还在不断收窄，而银行净息差改善，又需要经济的切实回升才行，这肯定不是短短朝夕之间就能做到的。
有2个建议给到大家：
如果没有买银行板块，但已经持有沪深300这样宽基的朋友，其实根本不用心大心细，犹豫眼红，因为基于上面提到的和国运绑定这点，买沪深300就已经是站这个队了，没必要因为眼红银行现在涨得多一些，就想着切换，毕竟买宽基的话，风险也相对分散一些。
而之前因为低风险买了银行，觉得涨挺多了，心有戚戚焉，决定卖出止盈入袋的朋友，卖出之后也可以考虑红利指数，同样有红利属性，而且作为策略指数，风险也会比单一行业更低。
还是那句凡资配，尽管银行行情确实诱人，但是买是卖，大家都需要按自身需求和投资原则，理性去做决策。
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